نمت الاقتصاد الأمريكي بوتيرة أسرع من المتوقع في الربع الثالث من العام، مدفوعاً بقوة الإنفاق الاستهلاكي. ومع ذلك، يبدو أن زخمه قد تباطأ وسط ارتفاع تكاليف المعيشة وأحدث إغلاق حكومي.
في تقدير أولي، ذكر مكتب التحليل الاقتصادي أن الناتج زاد بمعدل سنوي قدره 4.3% في الربع الثالث، مرتفعاً من نمو متوقع بنسبة 3.3% من قبل الاقتصاديين.
كان الناتج قد نما بنسبة 3.8% في الربع الثاني.
تأخر إصدار البيانات بسبب إغلاق حكومي استمر 43 يوماً وأصبحت غير حديثة. ارتفع الإنفاق الاستهلاكي 3.5% في الربع الثالث بعد أن زاد 2.5% في الربع الثاني.
الإنفاق الاستهلاكي
يُعزى التسارع في الإنفاق الاستهلاكي إلى حد كبير إلى التهافت على شراء المركبات الكهربائية قبل انتهاء الإعفاءات من الاعتمادات الضريبية في 30 سبتمبر. انخفضت مبيعات السيارات في أكتوبر ونوفمبر، بينما تفاوت الإنفاق في القطاعات الأخرى.
قدّرت مكتب الميزانية في الكونغرس أن الإغلاق قد يقلل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بما بين نقطة مئوية ونقطتين مئويتين. وتوقع المكتب أن يُعوّض معظم الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي، لكنه قدّر أن ما بين 7 و14 مليار دولار لن يتم استردادها.
تشير استطلاعات الرأي إلى أن الأسر ذات الدخل المرتفع تقود الإنفاق الاستهلاكي، بفضل ازدهار سوق الأسهم الذي ضخم ثروات الأسر.
يقول الاقتصاديون إن المستهلكين من ذوي الدخل المتوسط والمنخفض، على النقيض من ذلك، يعانون تحت وطأة ارتفاع تكاليف المعيشة الناتج عن التعريفات الشاملة التي فرضها الرئيس.
هذه الظاهرة منتشرة أيضاً بين الشركات. ذكر الاقتصاديون أن الشركات الكبيرة تمكّنت في الغالب من تحمل ضربة التعريفات الجمركية على الواردات التي رفعت التكاليف، لكن الشركات الصغيرة تعاني من هذه الرسوم.
أزمة القدرة على تحمل التكاليف
تساهم السياسات في ما يصفه الاقتصاديون بأزمة القدرة على تحمل التكاليف والتي تؤثر على شعبيته. تواجه الأسر أيضاً فواتير خدمات مرتفعة مع تسارع نمو الذكاء الاصطناعي ومراكز بيانات الحوسبة السحابية في زيادة الطلب على الكهرباء. وفي الوقت نفسه، سيواجه البعض زيادات كبيرة في أقساط التأمين الصحي في عام 2026.
خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعره المعياري بين عشية وضحاها بمقدار 25 نقطة أساس أخرى هذا الشهر إلى نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، أشار إلى أن تكاليف الاقتراض من غير المرجح أن تنخفض في المدى القريب، حيث ينتظر صانعو السياسة مزيداً من الوضوح حول اتجاه سوق العمل.
